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【陳建彰╱台北報導】中國政府查緝山寨機業者逃漏稅及內建不當收費軟體的衝擊，已對聯發科（2454）第3季營運帶來變數，內部認為，現階段客戶拉貨意願確實受到影響，原本第3季營運會較第2季大幅跳升，現在看來有點「渾沌不明」，對於第3季旺季效應轉趨「謹慎看待」。
在第3季營運出現變數下，外資昨調節聯發科7713張，為連續第8賣，合計近8天賣超2.49萬張，造成聯發科周四股價重挫20.5元，收432元，呈現弱勢破底創近1年新低，將股后地位讓給宏達電（2498）。
6月跌幅逾17%
由於聯發科6月以來股價跌幅達17.4%，表現相當疲軟，進而壓抑整體電子股走勢。
聯發科董事長蔡明介在6月15日股東會後曾說：「下半年景氣還不錯，尤其是中國及新興市場需求。」不過，近期營運卻傳出雜音，聯發科主管表示，市場訊息往往瞬息萬變，中國政府查緝山寨機逃漏稅，以及裝置非法軟件等，的確對短期氣氛帶來一定程度的影響，從客戶拉貨明顯縮手來看，態度已轉趨保守。
聯發科表示：「以往第3季步入旺季，通常會大幅往上跳升，因為變數較多，目前比較沒把握。」在中國政府查緝山寨機下，是否造成旺季效應轉淡，有待進一步觀察。
新興市場相對穩
相較於中國市場，新興市場表現比較穩定，聯發科認為，儘管新興市場自第2季起陸續消化庫存，且歐債問題會對新興市場需求造成一些影響，只是新興市場淡、旺季差距不太明顯，第3季仍有一定需求支撐。
客戶拉貨變保守
目前新興市場佔聯發科手機晶片出貨比重近6成，遠高於中國的4成多，如果新興市場需求變化不大，外界認為，應可略微填補中國出貨。聯發科也認為，中國政府查緝山寨機應屬短期效應，影響範圍不至於大幅擴散。
之前外資圈傳出，聯發科的6253手機單晶片出貨狀況不如預期，是造成第3季營運表現不佳的因素之一，對此，聯發科主管澄清：「6253晶片賣的不錯，第2季佔手機晶片出貨比重持續提升。」
該主管表示，對於第3季營運轉趨謹慎，並非因為6253晶片的銷售狀況，而是整體市場氣氛出現改變，客戶態度比較保守所致。
至於第3季營收能否維持成長，法人普遍預期，即使中國市場短期有雜音，緊接而來的十一黃金周前的拉貨需求，最快自8月中下旬開始啟動，聯發科本季營收仍有機會維持5~10%成長水準，只是不若以往的2位數幅度。
此外，聯發科今年配發26元現金股息，隨著股價回檔，股息殖利率墊高至6.02%，聯發科昨公告，將在7月28日進行除權息交易。
在短線股價跌幅已深，加上現金股息殖利率誘因，若能吸引中長線買盤進場，將可化解股價避免繼續破底危機。
聯發科第3季 多空因素
多
◎中國有十一長假需求，最快8、9月客戶開始拉貨
◎新興市場比重佔近6成，可減輕中國市場變數
空
◎中國政府查緝山寨機逃漏稅及內建不當收費軟體，恐影響短期客戶拉貨意願
◎外傳6253單晶片出貨不如預期，但聯發科認為6253銷售不錯，第2季比重持續拉升
資料來源：主要法人
聯發科近6季營運情形
註：2010年第2季為法人預估值
資料來源：法人、公開資訊觀測站 |
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