陶冬：聯儲聲明尋先機美國選舉現變數

陶冬：聯儲聲明尋先機美國選舉現變數
鉅亨網新聞中心　　2014-06-15  13:00


知名財經專家陶冬在部落格指出，全球股勢本周喘息回調，資金轉為審慎的態度。陶冬預期，美國貨幣政策可能會趨向激進的言詞，開始強調加速經濟復甦，而美國的國會選舉出現的變數，也是值得觀察的重點。以下是陶冬全文：

在持續數週迭創新高之後，全球股市喘息回調，風險指數VIX從超低位反彈，資金情緒趨向審慎。除了​​世界盃外，上週兩大發展牽動著交易員的注意力：1）伊拉克局勢迅速惡化，該國陷入內戰深淵，石油價格跳升；2）英格蘭銀行行長卡尼首次明確表示加息日近，英鎊升值，資金擔憂過去五年的流動性盛宴接近尾聲。明顯可以感受到最近基金和零售投資者在增加現金持有量，讓風險資產回調。相對於股市，債市投資者似乎對地緣政治風險和央行政策風險的擔心低一點，美國和德國國債與上週持平，資金情緒大致平穩。受上週歐洲央行推出積極寬鬆政策影響歐元匯率偏弱，黃金則在避險偏好下高歌猛進。

聯儲公開市場委員會將於6月17-18日開會，會後聲明比會上政策決定更重要。聯儲再次減少購債額度100億美元幾乎沒有懸念，除此之外相信也不會有其他政策出台。不過這次會議的重要之處在於自從上次（4月）例會之後，美國經濟數據出現明顯改善，就業增加也好過預期。筆者認為美國貨幣當局的言辭可能略微轉向鷹派，開始強調經濟復甦加速。儘管這不代表聯儲的政策在短期內出現改變，但是市場對聯儲加快退市步伐的猜測可能重新升溫。這個在股市債市均處高位的今天，可能構成市場衝擊。筆者依然認為，聯儲第一次加息時機大約在明年年中，之後的加息速度比較溫和（除非通脹突升），不過重要的不是何時耶倫加息，而是何時市場開始強烈預期耶倫加息。

美國眾議院多數黨領袖坎托（Eric Cantor）在弗吉尼亞洲初選中被名不見經傳的茶黨對手擊敗，這是美國歷史上僅僅的第二次國會多數黨領袖在初選中被擊敗，上次出現這種情況還是在18世紀。坎託在弗吉尼亞選區經營二十餘年，選舉經費超過對手20倍，還是上次兩黨合作通過預算案的功臣，居然遭到慘敗，唯一解釋是共和黨選民對溫和建制派人物說不。此役對共和黨溫和派衝擊巨大，表明他們的思想立場與黨內思潮相脫離，估計幾位共和黨大佬都會因此不敢出頭角逐下一任總統。共和黨總統候選人很可能由一位思想較偏激的人士擔綱，將溫和親共和黨的選票推向民主黨。民主黨的總統候選人應該就是下一任美國總統。美國選舉往往有黑馬勝出（包括2008年的奧巴馬），不過如果今天必須預測，筆者會提名一位姓克的女性入主白宮。

本週焦點：聯儲例會後的聲明和記者會，著眼點是決策層就經濟前景在言辭上的微妙變化，會否引起市場對加息時間上的調整。在美國，五月工業生產增幅料有大幅改善，通貨膨脹稍有上揚，新屋開工小有回落。在歐洲，五月份HICP預計0.5%。英國央行上次例會的會議紀要會被分析員仔細研究，試圖找到加息的路線圖。英國通貨膨脹較上月稍微回落。瑞士國家銀行應該不會因為歐洲央行降息而改變其利率政策。亞太區無重大數據，紐西蘭第一季GDP增長預計為1.1%。

陶冬的博客網址：http://blog.cnyes.com/My/taodong/