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近期台股雖仍受道瓊指數於萬點之上來回震盪影響，但走勢卻愈來愈穩健，至昨日為止，收盤指數已站上1年（240日）內所有平均趨勢線。各天期日平均趨勢線，最低者為60日線7516點，最高者為10日線7663點，差距僅約150點，大盤只要不跌破10日均線，則由多方暫時主控的態勢，不會改變。
半導體景氣續擴張
除息近3元的台積電（2330），股價已於20日順利填息，代表企業獲利的成長終將主導長期股價趨勢。以台積電第2季營收連3月創新高，第1季每股純益達1.3元，第2季每股純益攀高至1.5元並非難事，估今年每股純益5.5~6元。
台積電第1季毛利率高達47.6%，在全球主要晶圓代工廠中，已居於優勢地位，股價本益比僅約11倍上下，這樣合理嗎？筆者相信，從台積電股價本益比，就可窺知台股指數目前的相對合理性，不合理的事只會存在於短期，長期終將回歸正常水準。
國際半導體設備材料協會（SEMI）20日公布，6月北美半導體接單及出貨比（Book-to-Bill ratio，B/B）初估為1.19，創3月以來新高。過去兩個月，不少人只看到B/B下滑，卻忽視B/B值已連12月站穩在代表景氣擴張的1以上。全球半導體產品銷售金額，更是在4、5月連創新高。
據半導體產業協會(SIA) 預估報告時指出，今年全球晶片銷售額將成長28.4%至2905億美元，明年銷售額將成長6.3%至3087億美元，2012年續增2.9%至3178億美元。整體半導體景氣續走在擴張的軌道並無改變。
6月外銷定單金額342.2億美元，創下歷年次高，僅次於3月的343.9億美元。日本、東協的定單創新高，受惠於iPhone、iPad產品暢銷，電子產品接單金額也創新高。
7月出口金額成關鍵
從接單數據分析，3個月平均接單趨勢線因扣抵3月歷史最高峰，呈現小幅下滑，但長期平均接單趨勢線續上揚，然因去年基期逐月墊高，累積接單年增率遞減，成長動能仍引藏趨緩危機！7月出口接單金額是關鍵指標。國際經濟情勢雖布滿疑雲，但並無明顯證據指向將陷入二次衰退。在戒慎恐懼的氛圍中，指數或許不易急漲，但績優成長股股價仍將續墊高，多方趨勢未改變！
郭恭克
◎年齡：1964年生
◎現職：獵豹財務長部落格版主、鉅豐財經資訊執行長
◎經歷：好樂迪及錢櫃財務長、荷銀投信副總、富邦投信協理、國壽「證券投資小組」研究員及債券投資組長
◎市場投資及研究資歷：20年
◎獵豹財務長部落格網址：http://www.wretch.cc/blog/JaguarCSIA |
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