中國經濟顯示出新的活力動能，有效紓解了資金外流的壓力。上月中國外匯儲備止跌回穩，按月上升近七十億美元，重回三萬億美元水平，結束連續七個月下跌，人民幣兌美元匯價應聲上揚。
國務院總理李克強日前在政府工作報告中鎖定今年經濟增長目標為百分之六點五，意味經濟保持中高速增長，向全球發出積極信號，提振市場對中國經濟前景信心。事實上，中國將進一步深化改革，推進經濟結構調整與產業升級轉型，預期逐步釋出新動能，有助跨境資金流動走向平衡。即使環球金融震盪不休，加上美國加息持續升溫，影響國際資金流向，但中國經濟動能穩增之下，外匯儲備在波動之中將會趨向穩定，並且逐步扭轉市場對人民幣貶值的心理預期。
美元指數持續走強，單是上月升了百分之一點六，但中國外匯儲備依然止跌回穩，確實令人有點喜出望外，相信與下列三項因素有關：
（一）農曆新年內地居民境外旅遊與消費以至企業結算等季節性用匯需求急增的效應消退，二月結售匯情況出現逆轉。今年一月外匯儲備單月急跌逾百二億美元，跌破三萬億美元大關。
（二）中國外匯儲備持有相當比例的美國、歐洲及日本債券，但全球主權債券價格在二月份出現不同程度反彈，抵銷了美元匯價上升的負面影響，資產價格重估之下，因而推升了外匯儲備。
（三）今年中國經濟開局良好，其中製造業指數連續七個月企於榮枯線之上，顯示經濟穩中向好的態勢，資金外流壓力紓解之餘，人民幣淨需求反有所增加。
值得注意的是，市場預期美聯儲局將進行一年多以來第三次加息，對環球經濟與金融市場的影響有待觀察，資金流向可能出現劇變，中國外匯儲備短期難免續有波動。
不過，在複雜多變的環球政經環境之中，中國外匯儲備水平上落變化是十分正常。就算中國外匯儲備再度失守三萬億美元大關，但規模依然位列全球首位，佔全球外匯儲備總量接近百分之三十，較外儲第二高的日本，多出了一倍，可見中國外匯儲備仍然十分充裕，在覆蓋全部外債與六個月進口之後，仍然有充足的餘額。
其實，中國資金外流壓力可能是言過其實，實際上是來自企業走出去、擴大海外市場投資以及個人境外旅遊、消費與升學，但每年約五千億美元貿易順差與一千二百億美元的外商直接投資，足以提供企業、個人的用匯需要。如此豐厚「家底」，實在無必要自亂陣腳。
中國經濟基本面良好，尤其政府工作報告提出持續擴大對外開放、推進國際貿易投資便利化與自由化、支持外商投資企業在內地上市發債，連串舉措可望進一步釋出改革紅利、注入新增動能，中國將繼續成為世界經濟的主引擎。 |
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