【全球難解之謎】失業率一直降 薪資為何漲不動？

彭博報導，從約克郡到蒙特婁、大阪到西雅圖，如今各地失業率看來都在下降，但薪資增長卻無處可覓。路透

財經媒體彭博報導，如今想在G7（Group of Seven，7大工業國）先進國家找工作，看似正是好時機，因為加拿大、美國、英國、日本、德國等地失業率都在下降，勞動市場也接近或只略低於決策官員所形容的最大限度就業。唯一令人不解的問題在於：薪資為何始終漲不動？

薪資水準欲振乏力似乎已成為一種全球普遍現象。德意志銀行首席國際經濟學家Torsten Slok說：「這就是個謎。我們幾乎觀察不到薪資成長。」解決謎題已變得迫切，因為這個難解的現象對勞動市場強健程度及貨幣政策方向，造成了不確定性。央行會依據通膨情勢來決定基準利率，但決策官員若誤判當前就業增長預示通膨升溫，可能會使升息變得太急切；但若聚焦在薪資增長疲弱而選擇按兵不動，也可能因維持低利率太久而助長資產泡沫。美國聯準會（Fed）稍晚將公布最新決策，市場普遍預期將升息1碼至0.75%~1%，為金融危機後第3度調升聯邦資金利率。

日本央行、英國央行、瑞士央行也都將於今日發布最新決策。截至目前為止，決策官員都將薪資增長低迷歸咎於經濟成長疲弱。但這個解釋已開始顯得薄弱。

在美國，不願只靠兼職維生的人口已降至2008年來最低；在日本，如餐飲、老人照護等服務產業勞動力緊缺，也未帶動薪資上揚；加拿大失業率已落至走出經濟衰退後最低，但薪資增速仍卡在逾10年來最緩慢，追不上物價通膨速度。而去年英國薪資雖出現增長，最近增速卻又開始減緩，且跡象顯示隨著通膨加速竄升，實質薪資已呈現萎縮。

德國經濟成長步伐高於長期平均趨勢，失業率也已降至東西德統一來最低，但去年經通膨調整後薪資增幅僅1.8%，為3年來最低，出口導向國家對全球貿易的高度競爭心態，可能與薪資成長匱乏有關。德國是歐元區最大經濟體，歐洲央行總裁德拉吉（Mario Draghi）上周稱薪資水準為評估經濟的「關鍵要素」，在追求中期通膨達到2%目標的同時，薪資成長必須回歸，因為那是「通膨增長自行維續的關鍵」。

不止G7，澳洲財政部長莫里森（Scott Morrison）也曾表示，薪資成長停滯是國家所面臨最大經濟問題。彭博指出，薪資增長遲緩的深層原因可能在於「生產力」。去年美國生產力年增1%，遠低於2007年金融危機爆發前的2.4%。

法國興業銀行駐紐約經濟學家Omair Sharif說：「我痛恨這麼說，但我們可能已處在薪資成長的新常態裡。除非生產力能更進一步，否則名目薪資成長幅度恐怕很難高於3%。」當生產力提高，企業就能以較低成本向市場推出更多產品與服務；在最佳狀態下，從中所賺到的部分獲利將分配給勞工，推升薪資水準。相反地，在經濟成長、但生產力低落的狀態下，企業必須雇用更多人力來完成工作；這意味領薪水的人雖變多，有助帶動需求增加，但薪資水準卻不見得會成長。（劉利貞／綜合外電報導）

G7國家失業率已接近充分就業；美國（白）、藍（英國）、日本（紫）、德國（紅）均可觀察到失業率下降趨勢。彭博

G7國家生產力（每小時工作所產出GDP）年增率變化。彭博

失業率降低又如何？只要薪水不漲，人民還是苦哈哈的。