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泰福創上市失敗首例 金管會檢討承銷方式產業低迷
【廖珮君╱台北報導】生技股泰福-KY（6541）競價拍賣流標，為新股上市競拍新制失敗的首例，引發金管會關注。據了解，金管會日前發文給券商公會，要求重新檢討生技類股的承銷方式，如是否生技類股不需強制競價拍賣，可改走詢價圈購、洽特定人認購，藉此讓生技股上市櫃更加順利。
 泰福競拍失敗，金管會擬讓生技股改走詢價圈購。圖為泰福董座陳志全。資料照片
金管會官員說，因生技業多數沒有獲利，競拍不易，若找特定投資人去認購的詢圈方式，是否對生技類股申請上市櫃較有利，已交由券商公會研擬。
投資人全數都賠錢為杜絕鉅額黑箱的詢價圈購利益，金管會是在2016年元旦起，要求首次上市櫃（IPO）籌資金額超過4億元者，一律改由證交所做競價拍賣（競拍），讓投資大眾可公平、公正參與，更可以藉此合理反映掛牌價格。
但今年來，生技股籌資多失利，業者說，最具指標的兩家新藥公司，包括亞師康-KY、生華科都在掛牌上櫃的第1天，就跌破承銷價，導致參與競拍、抽籤的投資人，手上股票全數都賠錢，影響市場投資生技股的氛圍。
兩大主因競拍失敗緊接著泰福-KY從興櫃轉上市的競拍案，更遭遇逆風，替生技股上市櫃蒙上陰霾。券商分析，泰福競拍失敗有兩大主因：1是當時還包括研揚、穎漢等共3家公司競拍，泰福競拍股數多，2是競拍價與市價折價幅度較小，無法吸引投資人青睞。
依當時泰福競拍的價格定在77元，折價幅度僅40%，比其他兩家公司，超過6成的折價幅度少，產生資金排擠效應，讓泰福競拍失利，泰福轉上市的時程也被迫延後。
據了解，在泰福發生首度競拍失敗後，業者就向金管會建議，重新檢討生技股的承銷方式，金管會在9月底發函給券商公會，請公會研究生技股是否適合「競拍」？或是可否免除強制競拍，改用承銷商找特定人認購的詢圈方式。
泰福是國內首宗以科技事業，申請上市的生技股，因背後有潤泰集團總裁尹衍樑家族投資加持，更是證交所核准的第1家生技新藥股，讓泰福生技上市案更受市場關注。
300元掉到97.5元泰福在興櫃期間，2015年12月股價曾飆破300元、更一度叩關350元大關，但受到生技產業低迷，上周五（6日）股價只剩97.5元。
其外界質疑生技股掛牌審查進度受阻，金管會要求證交所、櫃買和經濟部工業局間，審查角色定位需做溝通，審查時，雙方可以相互列席，若是審查不過，相關原因和論述也需對外說明，未來相同情況就可做調整。
依規定，生技股要上市櫃，須先取得經部工業局的意見書；但官員說，工業局審查重點是，產品或生技的技術是否具有市場性、是否開發成功等，與證交所或櫃買著重資本額、股權分散、財務標準的審查重點不同。
泰福-KY小檔案董事長：陳志全
總經理：趙宇天
主產業別：新藥研發
股本：19.35億元
興櫃掛牌日：2015年上興櫃，最高價344.99元
10月6日收盤價：97.5元╱-1.27元
原上市暫定價格：100.1元
當時競拍底價：77元
競拍狀況：
．8月3日競拍流標
．因競拍合格人數股數，低於拍賣股數
未來可能發展
◎重新選擇競拍、或詢價圈購，拼年底前從興櫃轉上市
◎以科技事業申請上市，原定8月17日掛牌，未來上市時程將延後
資料來源：公開資訊觀測站、相關單位（僅供參考、實際狀況以公司公告為主）
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