微軟谷歌臉書三巨頭，慘、慘、慘

矽谷「地震」了。

這個地震，不止指的是10月25日上午以聖荷西為震中發生的5.1級地震，更是三大巨頭的慘淡業績和股價表現：美股市場，正在因為矽谷科技巨頭們一個接一個表現不佳的三季度財報而猛烈震動著。

截至當地時間週三，微軟、谷歌、Meta三家公司已經相繼發布了最新財報數據，結果顯示，三家巨頭的業績表現相較於二季度繼續惡化，分別刷新近幾年的最低營收增速，淨利潤集體大減，各分項業務也顯現出了不同程度的疲軟。

盤後財報發布之後，谷歌、微軟盤後股價飛流直下跌幅超過6%，Meta更是再次暴跌近20%。此前，在最近美股市場的持續低迷之下，很多投資者都把增長希望寄託在幾家巨頭身上以期提振信心。但目前看來，別說救市了，不瘋狂砸盤就算好的了。

一、Meta再次「自由落體」：淨收入同比暴降52%，元宇宙業務不漲反跌

其實在10月25日微軟、谷歌表現不佳的財報揭曉之後，在10月26日的交易時段，Meta就已經被「嚇到」大跌近6%。但當業績真正揭曉之後，大家才驚覺這6%的跌幅僅僅只是前菜而已。10月26日美股盤後，Meta股價大跌近20%，全天跌幅累計超過了25%，單日市值再次蒸發超80億美元。


Meta盤後股價暴跌，圖片截自於Robinhood

那麼，Meta此次的財報透露出了什麼樣的信息，讓市場再次信心暴減呢？

財報顯示，Meta三季度營業收入為277.1 億美元，略高於分析師預期，但同比下降4%，並繼續環比下跌；日活用戶19.8 億、月活用戶29.6 億，分別與市場預期持平和略高0.2億。雖然從這兩個關鍵營業指標來看似乎還不至於差到離譜，但問題在於，在營收不增長甚至下跌的情況下，Meta的成本支出正在大幅擴大，導致利潤率持續下滑。

上個季度，Meta 的成本和支出為221 億美元，同比增長了近19%。因此也導致其淨收入從一年前的91.9 億美元和每股收益3.22 美元，暴跌52%至本季度的44 億美、每股收益僅為1.64 美元，遠遠低於市場了預期。


Meta三季度營收及利潤增長情況，圖片來自Meta財報

更要命的是，這樣低營收、高成本的趨勢還會繼續擴大。財報會上Meta表示，預計第四季度收入將在300 億美元至325 億美元之間，將連續第三個季度下降，同時還低於了分析師預計的322 億美元。但同時， 2023 年全年總支出將在960 億美元至1010 億美元之間，遠遠高於2022 年預計的850億美元。

從分項業務來看，Family apps的廣告營收明顯疲軟，出現了同比小幅下跌。而備受關注的元宇宙部門Reality Labs的營收不僅沒有增長還出現了大幅下跌。財報顯示，該部門收入相較於去年同期下降了近一半，從5.58跌至2.85 億美元。但虧損則幾乎增長了一半，從去年同期的2.63 美元擴大至3.67 億美元。

看到Reality Labs這個數據，相信大家心裡都是問號。燒了超百億美元，請問Meta這元宇宙的錢究竟都砸到哪裡去了？

在財報會上Meta表示：「我們預計Reality Labs 2023 年的運營虧損將同比大幅增長。在2023 年之後，我們預計將加快Reality Labs 的投資步伐，以實現從長遠來看增加公司整體營業收入的目標。」截至今年本季度， Reality Labs 業務已經累計損失了94 億美元，目前看來，Meta押注的元宇宙仍然還是一個無底洞。

今年以來，Meta「四面楚歌」的境地正在不斷加劇，相比其他巨頭更加腹背受敵。先是受到了TikTok崛起和蘋果隱私新規的挑戰，導致賴以生存的在線廣告業務受到猛烈衝擊；緊接著孤注一擲豪賭元宇宙，近一年過去了仍然毫無起色反而成為了「吞金獸」；現在又受到經濟下行大環境的影響，讓本已焦頭爛額的Meta再次雪上加霜。


Meta三季度分部門營收情況，圖片來自Meta財報

面對充滿不確定性的前景，Meta目前將勢必緊衣縮食過好過冬準備。在此次財報會上Meta明確表示，在接下來一段時間，Meta將僅投資於公司的最高優先事項，並將大幅縮減其他團隊員工人數的增長。

都說信心比黃金重要，但Meta今年這一個接一個的財報，無疑是在給市場信心一次又一次的重擊。

二、微軟：營收增速降至5年最低，Azure已連續兩季度低於預期

看了風雨飄搖的Meta，讓我們再來關注下一向穩健的微軟。

10月25日美股盤後微軟發布了2023財年一季度財報，財報顯示微軟本季度營收為501.22億美元，同比增長11%；淨利潤為175.56億美元，同比下降14%；每股收益為2.35美元，上年同期為2.71美元。雖然營收和每股收益都略高於了市場預期，但相較於去年同期，各項關鍵財務指標都出現了超過10%的下降，而其營收甚至創下了自2018財年以來最低增長紀錄。


圖片來自CNBC

從分項業務來看，雖然本季度微軟各項業務都基本達到了市場預期，但也都是剛剛過及格線的水平，並沒有什麼亮眼之處。其中，主要包括Office軟件的生產力和業務流程部門營收為165 億美元，同比增長9%，包括Windows、Surface設備和Xbox等業務的更多個人計算部門營收小幅下降至133億美元。

對於市場尤為關注的智能雲業務，本季度則成為了導致微軟股價大跌的一個主要因素。智能雲營收為203 億美元，同比增長20%，雖然整體基本符合預期，但Azure雲計算服務的營收增速放緩至35%。要知道，從2020年開始至上一個季度，Azure的增長一直保持在45%以上。

雖然此次微軟表示營收下降很大程度是因為匯率因素的影響，但據計算，即便是按固定匯率計算，Azure的營收增長也僅為42%，仍然不及市場預期。

財報發布後，微軟股價罕見大跌接近7%。而就在本月，微軟也正式宣布了1%、涉及超千人的裁員。根據微軟在財報會上透露出的信息，目前看來這樣的疲軟短期內還會持續。


圖片截自谷歌

由於微軟有近一半的營收來自海外市場，而美元匯率近期的強勢走勢讓微軟的海外營收收到了很大影響，微軟預計匯率因素將造成全年銷售增幅下降5%。此外，能源價格大幅上漲增加了提供雲服務的成本，也會繼續削薄雲業務的利潤空間。

三、「血崩」的谷歌：淨利潤同比暴跌26%，增速跌回2013年最低水平

在上週Snap的財報暴雷大跌近30%後，大家都對那些靠廣告為生的科技公司們感到憂心忡忡。事實證明，Snap業績的大幅下滑並不是個例，而是整個在線廣告市場都在此次經濟下行週期中受到了重創。

谷歌的三季度財報顯示，該季度谷歌營收為690.92億美元，同比增長6%；淨利潤為139.10億美元，同比下降26.5%；每股收益為1.06美元，同比下降24.3%。

不僅幾乎各關鍵指標均低於華爾街預期，值得注意的是，此次谷歌6%的營收增速相較於去年同期的41%的增速可以說是驟降，同時這個數據也是剔除新冠疫情爆發時期後2013年以來的最低水平。


谷歌三季度財報情況，圖片來自於谷歌

從關鍵的廣告業務來看，其增長幅度明顯低於了市場預期。其中谷歌搜索及其他業務第三季度營收為395.39億美元，僅同比極小幅增長，而此次廣告業務中另一重要問題是YouTube 的收入不增反降，錄的收入70.7 億美元，遠低於預期的74.2 億美元。

相比之下，此次其他兩項業務的表現還算看得過去。其中谷歌云錄得69 億美元的收入，高於了市場預期的66.9 億美元。The other bets業務也有了一些起色，營收增長到了2.09億美元的同時虧損也小幅收窄。但由於這兩項業務佔總營收的比重太小，所以並沒能力挽狂瀾。

財報發布後，谷歌10月26日股價一度大跌超過9%，刷新了今年以來單日最高跌幅紀錄。



實際上，從谷歌之前所放出的種種略顯「狼性」的訊號中，我們就能大致讀出本季度的業績不會太好。

9 月，皮柴就放話表示他希望將公司的效率提高20%，並且不排除裁員和削減產品。緊接著谷歌就取消了今年新一代Pixelbook 筆記本電腦的發布計劃，同時直接關停了谷歌內部孵化器Area 120 的部分項目。就在上個月，之前谷歌曾花費了大量人力和財力開發的線上游戲服務平台Stadia也被宣布關閉。

而從本次財報會上釋放出來的消息看，接下來一段時間，谷歌的狼性氛圍應該會有增無減。截至三季度末其全職員工總數約為18.68萬人，而去年約為15萬人。皮柴表示，隨著接下來公司「專注於減緩運營費用增長」，第四季度的員工的新招聘員工人數將「大大低於」第三季度，減至不到第三季度新增人數的一半。

此外，按照此次會議透露的信號，谷歌人員縮減的趨勢還將繼續到明年。皮柴表示：「我們放慢招聘步伐的行動將在2023 年變得更加明顯。」

FactSet 的數據顯示，之前華爾街分析師此次對美股三季報盈利預期全面下調，是自2020年疫情爆發以來最大的一次下調。但即便是下調之後，很多公司的表現仍然不及格。

本週，除了以上三家公司之外，亞馬遜和蘋果也將很快揭曉業績。本季度，巨頭們究竟是全軍覆沒，還是有人成功在寒冬中突圍，我們拭目以待。