林奇芬·理財教母
2023年3月13日 週一 上午10:27
美國矽谷銀行擠兌被主管機關接管事件，引發金融市場恐慌，上周美國恐慌指數最高來到28.9，但周五收盤降至24.7，情緒稍有緩和。矽谷銀行暴雷，是否為單一事件？後續是否引發更多中小型銀行危機仍需要觀察。不過金融市場風暴，是否可能讓聯準會3月升息態度舒緩？上週債券利率全面下跌，反而讓債券基金因禍得福？
美國非農就業佳，銀行風險升高
美國2月非農新增就業人數31.1萬人，遠高於市場預期的20.5萬人，失業率3.6%，略高於預期，整體就業優於預期，市場預期3月升息2碼機率大增。不過，因為有銀行出現倒閉，引發市場恐慌，資金反而轉進債券，債券殖利率因而下跌，美國10年公債殖利率收3.68%，比前周下跌1%。
矽谷銀行(Silicon Valley Bank)因持有資產品質惡化，再加上民眾出現擠兌，上周由聯邦存款保險公司接管，該公司面臨破產清算，股價大暴跌。目前市場擔心還有其他銀行也可能面臨同樣窘境，2008年金融海嘯噩夢再現，引發金融股重挫。不過美國財長葉倫表示，她對銀行系統的堅韌性仍有信心，在過去十年金融改革下，監管機構已經具有較有效的工具。近期美國銀行壓力測試顯示，金融壓力處在相對低點。
陸續有幾家銀行出現風險，導致上周美股重挫。短線需要檢視市場風險高低，同時也需要消化銀行業潛在風險，預估市場將面臨修正走勢。上周道瓊周跌幅4.4%、 S&P500周跌幅4.5%、那斯達克周跌幅4.7%、費半周跌幅3.4%，前二者已跌破半年線，趨勢轉弱。
歐洲金融股走低，台韓股小跌
美國面臨金融股風險，歐洲也同步受創。如歐洲瑞士信貸銀行去年面臨鉅額虧損，並宣布企業重整計畫。另外，近期美國黑石集團(BlackStone)持有的歐洲商業地產抵押貸款支持證券(CMBS)也出現違約事件，顯示歐洲房貸金融也面臨風險。上週歐洲銀行股也同步受衝擊。上周德股DAX周跌幅0.9%、法股CAC周跌幅1.7%、英股FTSE周跌幅2.5%。短線歐洲股市面臨修正。
日本銀行3月維持利率不變，同時也確認植田和男4月接任新總裁，現任總裁黑田東彥表示，過去10年寬鬆政策成功，讓日本企業潛力發揮。上周日圓小幅升值、日經指數小漲，周漲幅0.7%，日股表現維持正向。南韓去前第四季GDP 1.3%低於預期，但CPI年增率4.8%，持續呈現下滑，上周韓股周跌幅1.5%。
台股2月上市櫃營收2.82兆元，終止連23個月逾3兆元。台積電2月營收月減18.4%、年增11%，顯示下游客戶仍處於庫存調整，但本季營收應可符合原先預期。原先台股呈現盤整格局，但上周台幣貶值，收30.84，周跌幅0.7%，加權指數周跌幅0.5%。法人持續賣超，外資周賣超368億元，自營商周賣超33億元，投信周買超94億元。
中國反彈無力，油價跌金價漲
中國二會落幕，習近平續任國家主席，但美國持續打壓中國企業，荷蘭、日本也宣布部分半導體機台禁售中國，對中國晶片發展帶來影響。上週陸股下挫，上證指數周跌幅2.9%、深證指數周跌幅3.4%、恆生指數周跌幅更達6%，近期陸股表現有些欲振乏力。
新興市場股市下跌，但債市則溫和上揚。印度股市近期金融股、能源股都呈下跌走勢，印度股市周跌幅1.1%。巴西通膨持續放緩，此為正面消息，但是原物料股、醫療股下跌，巴西股市周跌幅0.2%。各國持續加碼對俄羅斯抵制，上週俄羅斯股市周跌幅0.2%。
聯準會主席鮑爾較為鷹派言論，市場擔心景氣推升力道不足，使得油價下跌。再加上近期金融業風險升高，擔心金融危機擴大，也讓油價反彈受挫。上周近月布蘭特原油收每桶82.7美元，周跌幅3.5%，近月西德州原油收每桶76.6美元，周跌幅3.7%。黃金上周反彈，收每盎司1865美元，周漲幅0.5%。
銀行風險升高，債券殖利率下跌
美國矽谷銀行破產，會不會引發連鎖金融風暴？目前雖未可知，可是從聯準會開始升息、縮表，強力收縮資金開始，就可預見對金融市場將帶來一定衝擊，而今風險似乎開始浮現。首先是加密貨幣市場形同崩潰，多家交易所倒閉，其背後隱藏的風險不言可喻，上周有加密貨幣友善銀行傳出清算。另外，美國聯準會快速升息，導致金融業帳上資產大縮水(特別是投資銀行或壽險公司)，未實現資產損失暴增，也是另一個風險。如這次破產的矽谷銀行因為存款流失、收益低，為改善財務結構，不得不出售資產、認列虧損，但最終導致存款戶擠兌與存款保險公司介入接管。
雷曼事件後，美國對銀行業監管更加嚴格，也持續進行壓力測試。雖然目前銀行的財務體質與槓桿比例，相較2008年要改善許多，不過，聯準會在一年內快速升息帶來的衝擊，以及可能引發的骨牌效益仍需要謹慎觀察。
原先市場擔心美國經濟表現仍然強勁，通膨居高，可能讓聯準會在3月轉為升息2碼，此對債市較為不利。不過上周SVB事件爆發，反而讓市場認為3月升息2碼機率降低，美國各天期債券殖利率同步下跌，債券價格反彈。除了美國之外，包括歐洲、亞洲等債券利率都呈現下跌走勢，顯示資金轉向安全資產(債券)，而拋售風險性資產(股票)。
在金融市場不確定下，短期股債市可能都面臨震盪，目前非投資等級債券相對風險較高，但投資等級債也並非全然安全，例如SVB信評原先也屬於投資等級。投資人可觀察未來幾周金融市場反應，若市場並未出現太大恐慌，還是可以趁下跌時分批買進高評等債券基金。若原先已經持有者可以續抱，等事件更明朗後，以及聯準會3月升息幅度確認後，再看是否加碼。
最近市場上最轟動的消息就是美國銀行居然倒閉了?!
目前美國看來是會積極補救不讓金融海嘯再現
但這也是避險的重要性畢竟金融市場瞬息萬變
今年開始基富通債券型基金單筆申購都0手續費
感覺可以挑個幾檔穩定的來當做資產配置~ |
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