2. 解讖
【天馬當空】：指「泥馬渡江」的靈異故事，諷刺趙構自我標榜。
諷刺的筆法，在12象預言后晉「兒皇帝」石敬瑭時也用過。趙構賣國自辱的行徑不亞于石敬瑭，《推背圖》這樣譏諷他并不奇怪。
【否極見泰】：「否」：64卦中的兇壞之卦。「泰」：64卦中的吉祥之卦。
本句與成語否極泰來意義一致，指倒霉到了極點就開始見好運了。
趙宋王朝和趙構本人的命運都是「否極見泰」。
北宋滅亡，王室都被金國掠走，漏網的趙構，延續了趙宋王朝。
趙構1127年建南宋后，一直向金國搖尾乞憐，以為金國放他一馬。他逃到揚州后茍安淫樂，1129年二月，兀朮派兵奔襲揚州，趙構驚逃，因驚嚇過度，從此無能生育。三月的苗劉之亂，趙構被迫讓位于自己的幼子，兩月后亂平。九月，兀朮南侵，史稱搜山檢海，趙構一路逃竄，在海上逃了4個月不敢登岸。1130年兀朮北撤，被韓世忠、岳飛殺得大敗[1]，從此再不敢渡江。趙構才開始「否極見泰」。
【鳳鳳淼淼】
辨析：「鳳鳳」
有一個版本作「
」（音：飯），大多數版本作「鳳鳳」（簡體「鳳鳳」）。《康熙字典》注：「引古讖記：鳳鳳」。因為有名的傳世古讖只有《推背圖》，故很可能本句為「鳳鳳」。
若原文是「鳳鳳」，似指岳飛。「飛」繁體為「飛」，形如雙飛之鳥；岳飛字鵬舉，鵬是傳說中的「百鳥之首」——展翅九萬里；鳳也是百鳥之王，似以此暗喻。
「淼淼」：水勢盛大，對應頌中的「禍水汪洋」。
「鳳鳳淼淼」：似指南宋以岳飛為代表的抗金派和以秦檜為代表的投降派的斗爭，岳飛遭禍水，進一步喻指岳飛被投降派所害。
【木冓大賴】：南宋高宗趙構是個「大賴」子。
「木冓」：「構」字。「冓」：音够，宫室深密处。
※ 趙構「大賴」的三個表現：
第一，國恥、家恥不雪，投降稱臣，賣國割地。
上一象注解已經說過，北宋亡國，趙構父兄、皇室、宗室盡被北掠，金國竭盡所能羞辱趙構，趙構的家室成了「洗衣院」的重點。傳說其母韋妃曾一天接客105人；趙構妻邢妃被俘時已孕，路上被強迫騎馬，「墮馬損胎」，又被奸淫，在「洗衣院」被凌辱12年后死去；趙構妾田氏、姜氏都被凌辱致死；趙構5個幼女，最小的失蹤，三、四女死于途中，長女、次女自幼進了洗衣院。更可憤的是，金太宗命人「編造穢書，污蔑韋后、邢后」，寫出她們的妓院生活，廣播于中原及南方。
喪國之仇不共戴天，辱君之恨不共日月。在崇尚忠義的時代，仁人志士都象岳飛一樣盼著「直搗黃龍」、「還我河山」，誓死不忘洗雪大恥。
而趙構一味向金國搖尾乞憐，向金國自稱康王不敢稱帝。岳飛北伐時，趙構就只讓他打偽齊，不得進犯金國。金國1140年撕毀和約南侵，屢敗于岳家軍，倉皇逃回東京（北宋故都，今開封）。岳飛進軍朱仙鎮（開封西南），趙構派人「日行四百余里」，先后12道金牌調岳飛回師。1141年兀朮再犯中原，趙構再降十多道御札詔岳飛赴前線，金軍聞岳飛而退。兀朮向趙構示意議和，趙構立刻召回了岳飛、韓世忠、張浚[2]，罷了他們的兵權，全力向金國乞和。
第二，虛迎欽宗回國，殺罷忠良保帝位
趙構數次向金國乞和的談判中，屢屢提出索要欽宗、邢后（趙構母），以及徽宗的棺槨。可是，要回欽宗只不過是不得不提的政治辭令而已，就象趙構說他「愿同越勾踐」等等巧語一樣，刁買人心的。他兩度貶李綱，殺歐陽澈、太學生陳東，都是遏制抗金迎帝歸宋的行為。
1141年兀朮被岳飛殺得聞風喪膽，慨歎「撼山易，撼岳家軍難」之時，向趙構提出除掉岳飛和岳家軍。趙構立刻授意秦檜，秦檜構陷、搜羅、編造罪證無果，以「莫須有」之名殺了岳飛父子和張憲。岳飛「盡忠報國」[3]萬民敬仰，死訊傳出，宋人無不痛哭，投降派則如釋重負。
殺岳飛后，能敵兀朮者唯有名將吳玠、吳璘兄弟，他們曾兩度大敗兀朮。趙構又遵從兀朮的指示，讓吳氏兄弟退兵，兀朮得以橫行川陜。
第三，尊嚴丟盡，靠神話樹立天子威望。
1139年，秦檜就代表趙構跪拜在金使面前，向金稱臣、割地、進貢。1141年殺岳飛后，再次向金國稱臣割地、納貢乞和，史稱「紹興和議」，與金國正式以淮河為界，與北宋相比，割讓了近1/3的國土。
南宋詩人林升的《題臨安邸》諷喻道：
山外青山樓外樓，西湖歌舞幾時休。
暖風熏得游人醉, 直把杭州作汴州！
趙構開始就不思進取，茍安淫樂，民心喪盡，編出「泥馬渡江」的神話來標榜身價。如此賣國辱家，昏庸兇殘，可謂「大賴」[4]。
儘管秦檜大改史料[5]，也粉飾不了他們的嘴臉，掩蓋不了岳飛的光輝。歷史的方向，最終卻是順合民心的。權傾天下又如何？奸党最終鑄成鐵像跪拜在嶽飛墓前。墓闕上的楹聯堪稱千古絕唱：
青山有幸埋忠骨
白鐵無辜鑄佞臣 |
